金融生态环境、内部资本市场与公司现金策略

编号 zgly0000931069

文献类型 期刊论文

文献题名 金融生态环境、内部资本市场与公司现金策略

学科分类 220.10;林业基础学科

作者 潘俊  王亮亮  吕雪晶 

作者单位 江苏大学财经学院  南京大学商学院  东南大学经济管理学院 

母体文献 管理评论 

年卷期 2015(5)

页码 58-69

年份 2015 

关键词 金融生态环境  内部资本市场  现金-现金流敏感性  现金价值效应 

文摘内容 本文以2003-2009年我国A股非金融类上市公司为样本,通过构建基于金融生态环境和内部资本市场交互作用的公司现金策略选择的理论分析框架,实证考察了我国上市公司面对外部金融市场和内部资本市场不同发展程度时的现金-现金流敏感性及现金价值效应。研究发现:在控制其他因素的情况下,外部金融市场发育程度与企业现金-现金流敏感性负相关。在外部金融市场发育程度较差的情况下,内部资本市场作为外部融资的替代,能够降低企业的现金-现金流敏感性。