编号 zgly0000879255
文献类型 期刊论文
文献题名 宏观经济环境、动态目标资本结构与融资约束——基于中国上市公司的实证分析
作者 李勇
作者单位 中国药科大学国际医药商学院/医药产业发展研究中心
母体文献 山西财经大学学报
年卷期 2014(5)
页码 22-30
年份 2014
关键词 宏观经济环境 动态目标资本结构 融资约束 股权性质
文摘内容 基于资本结构调整速度,构建了动态资本结构调整模型,利用2001~2011年中国沪深两市A股上市公司的数据,对上市公司(不同所有权性质)资本结构调整速度的宏观经济周期性差异、动态目标资本结构的存在性、中小企业的融资约束进行了实证分析。研究结果表明:上市公司的资本结构调整速度呈现出顺经济周期的变化,且不同股权性质的企业资本结构调整不存在明显的差异;上市公司存在动态目标资本结构,并且向目标资本结构收敛的速度具有顺经济周期变化的特征;与大型企业相比,中小企业面临较强的融资约束,且融资约束具有反经济周期变化的特征;中小企业的国有股权性质不仅不能降低其融资约束,反而在一定程度上加强了融资约束。