托宾Q理论、估值体系重构与并购行为新特征

编号 zgly0001354098

文献类型 期刊论文

文献题名 托宾Q理论、估值体系重构与并购行为新特征

作者 张大勇 

作者单位 天津大学管理学院 

母体文献 西北农林科技大学学报(社会科学版 

年卷期 2009年06期

年份 2009 

分类号 F832.51 

关键词 托宾Q  定价权  估值  全流通  并购 

文摘内容 根据托宾Q比率理论,计算出了全流通进程中的我国沪深A股市场托宾Q值。通过国际比较,分析了目前托宾Q值仍然较高的我国沪深A股市场,随着限售股的逐步解禁和全流通进程的加快,解禁限售股股东减持行为发生的必然性,并由此导致了市场定价权由金融资本转移到产业资本。全流通不但使我国A股市场迅速进入了估值体系重构的过程,而且使市场并购行为产生了与以往不同的新的特征。提出了诸如完善市场运行机制,降低交易成本,增强市场活跃度;鼓励上市公司之间交叉持股,已经交叉持股的鼓励不减持;严格限制以恶意圈钱为目的、严重影响市场稳定的再融资行为,控制新股发行(IPO)速度;鼓励大股东发行可交换债券,缓解减持压力;提高社保资金、企业年金等长线资金的入市比例等稳定市场的政策建议。